Qu'est-ce qu'un stablecoin en crypto ? Comment ça marche ?

Qu'est-ce qu'un stablecoin ?

Le Stablecoin est un type de cryptomonnaie qui, comme son nom l’indique, est stable.

C'est donc, certes, une monnaie numérique, mais qui est rattachée à la valeur d'un actif du monde réel, comme le Dollar américain, l'Euro ou même le Yen. Les monnaies stables sont moins volatiles que les cryptomonnaies comme le bitcoin, dont le prix peut considérablement varier. L'adossement d'un stablecoin à un actif contribue à la stabilité de son prix, mais il introduit également la centralisation et le risque de contrepartie. ‍

Cela permet ainsi de s'attaquer à l'un des plus gros problèmes du secteur des crypto-monnaies : la forte volatilité des prix. Le prix d'une cryptomonnaie peut varier de 10 à 20 %, voire de 100 à 200 %, en une seule journée (même si cela arrive de moins en moins pour les crypto-monnaies les plus précieuses comme le bitcoin par exemple).

Vous allez voir que le fonctionnement d'un stablecoin est plutôt simple à comprendre.

Comment ça marche ?

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Un stablecoin est une crypto-monnaie dont la valeur est ancrée dans une devise fiduciaire ou dans un actif. Cela signifie que le prix du stablecoin ne varie pas beaucoup, contrairement aux autres crypto-monnaies. Les stablecoins sont des jetons généralement utilisés comme moyen de paiement et de conservation de valeur, car ils offrent une certaine stabilité dans un marché volatile. Prenons un exemple ...‍

Découvrez comment fonctionnent les stablecoin :‍

Si le cours du bitcoin est de 6 000 dollars et que vous faites un échange de 1 bitcoin contre un stablecoin garanti par un dollar, vous aurez 6 000 unités de ce stablecoin. Si le prix du bitcoin tombe à 5 000 dollars, vous aurez toujours en poche 6 000 dollars en stablecoins.

Cependant, si le prix du bitcoin monte à 7 000 dollars, vous n'aurez que 6 000 dollars en stable coin.

Quels sont les différents types de stablecoins ?

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Il existe trois grands types de monnaie stable : le stablecoin centralisé, décentralisé et le stablecoin décentralisé algorithmique.

Les stablecoins centralisés

Ce type de stablecoin a toujours été la norme de l'industrie et c'est toujours le cas à l'heure où nous écrivons ces lignes. Il s'agit de stablecoins dont la valeur est garantie par des actifs off chain, qu'il s'agisse de billets de trésorerie détenus par la société émettrice, d'obligations ou de réserves de dollars. En d'autres termes, pour chaque jeton d'un stablecoin centralisé, la société émettrice est censée détenir un montant de capitalisation équivalent en monnaie fiduciaire (fiat).‍

On a le Tether (USDT), la définition même de ce qu'est un stablecoin centralisé, qui promet la parité avec le dollar. Pour le coup, la société n'a pas de manque de transparence sur les réserves, car elle les a publiés le 30 juin 2022. Celles-ci sont passées de 16 milliards de dollars (environ 15,9 milliards d'euros) à 66,4 milliards de dollars entre le 31 mars et le 30 juin 2022. Elles ont certes énormément chuté, mais ça nous montre tout de même à quel point ce sont des montants astronomiques qui représentent beaucoup de trésoreries !

La valeur du stablecoin est garantie par un taux de 1 token pour 1 dollar, les tokens étant les dettes et les dollars les actifs. L'offre en circulation de stablecoins fonctionne grâce à un mécanisme de frappe dit "mint" et de rachat.

Un nouveau jeton est créé lorsqu'un montant équivalent en dollars est déposé dans une banque pour garantir sa valeur.

À l'inverse, une "burn" du token est réalisée lorsqu'on récupère l'équivalent en dollars sur le compte bancaire. Ces monnaies fiduciaires sont ensuite utilisées par la société à l'origine du stablecoin centralisé pour générer des intérêts et couvrir les coûts et frais nécessaires au fonctionnement du stablecoin, et bien évidemment, si possible, pour en tirer profit.

Les stablecoins décentralisés

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Il s'agit d'un type de stablecoin adossé à d'autres cryptos, ce qui signifie que la valeur des jetons est garantie par des actifs on-chain plutôt que d'être adossée à des devises fiat off-chain.‍

Ces monnaies stables peuvent donc être garanties par des actifs décentralisés eux-mêmes, ce qui constitue une différence majeure par rapport aux monnaies stables centralisées. Une autre différence essentielle réside dans la gestion ou la gouvernance, puisqu'aucune entité centralisée ne gère le stablecoin.

Le stablecoin le plus valorisé dans cette section est le "DAI".‍

La crypto-monnaie DAI est un token ERC-20 conçu pour fonctionner comme un stablecoin dont la valeur est adossée au dollar. Cette monnaie est émise de manière décentralisée grâce à la collatéralisation de garanties qui servent à assurer son émission à tout moment.

Les stablecoins décentralisés algorithmiques

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Les monnaies stables algorithmiques décentralisées utilisent des mécanismes complexes et sophistiqués pour manipuler l'offre en circulation afin de parvenir à la stabilité. Elle n'est pas adossée à un actif comme les deux autres types de monnaies stables. Cette différence est cruciale et explique pourquoi il est très difficile d'en créer une fiable.

L'algorithme d'un stablecoin agit comme une banque centrale, augmentant ou diminuant l'offre en circulation en émettant de nouveaux tokens sur le marché ou en les rachetant pour les détruire.

Ces actions de "mint" et de "burn" sont définies par des règles préalablement écrites dans des contrats intelligents (smart contracts) pouvant être audités à tout moment puisqu'ils sont en open source. En général, ces règles ne peuvent être modifiées que par la gouvernance, c'est-à-dire par les votes des participants au réseau en question. Ce qui fait que c'est le type de stablecoin le plus décentralisé qui existe.

À quoi servent les stablecoins en cryptomonnaie ?

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Le Stablecoin a, tout d'abord, été conçu pour pallier certains inconvénients liés à l’échange direct de cryptomonnaie sur les plateformes.

Depuis 2019, en France, les plus-values générées grâce aux gains de cryptomonnaies sont taxés par l'État. 😬

Sauf si ces transactions restent dans le domaine de la blockchain. 😉

Par conséquent, si on échange des Bitcoins contre de l’USDT (Stablecoin) il n’y a pas de taxes qui s’appliquent sur les transactions de ce type.

Le Stablecoin permet aussi de faire face aux fluctuations spéculatives. Il permet de conserver ses tokens dans son portefeuille crypto de manière "safe".

Sur les plateformes d'échanges telles que Binance, Coinbase, Bybit, Etc, on peut le reconnaître sous la forme d'USDT, USDC, BUSD, etc.

L'objectif principal reste d'offrir une alternative numérique aux valeurs refuges traditionnelles, sans subir la volatilité des cryptos classiques.

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Quels sont les stablecoins les plus connus ?  Tether (USDT) ? USD Coin (USDC) ?

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Les principaux types de monnaies stables sont liés à des monnaies fiduciaires ou à des métaux, mais il en existe d'autres.

Voici une liste non exhaustive des principaux stablecoins :

Parmi les différents types de monnaies stables, on trouve celles qui sont rattachées au dollar américain, comme :

• True USD (TUSD),
• Binance USD (BUSD),
• USD Coin (USDC),
• Tether (USDT),
• Gemini Dollar (GUSD)
• Paxos Standard (PAX).
  

Parmi les autres exemples de monnaies stables, citons celles qui sont rattachées à d'autres monnaies fiduciaires, comme :

• l'Euro Stasis (EURS) qui est rattaché à l'euro
• l'Euro Tether (EURT) qui est également rattaché à l'euro.
• Le stablecoin Binance GBP (BGBP) est un autre exemple lié à une monnaie fiduciaire, celle-ci étant liée à la livre sterling.

Les stablecoins indexés/adossés sur des métaux

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• le CACHE Gold (CACHE), indexé sur l’or,
• le Tether Gold (XAUT), indexé sur l’or,
• le Paxos Gold (PAXG), indexé sur l’or.

Quels sont les avantages et les inconvénients d'un stable coin sur le marché des cryptomonnaies ?

Avantages

Les cryptos à cours / prix stable ont forcément un côté rassurant pour de nombreux acteurs, à commencer par les investisseurs institutionnels qui craignent surtout le risque de volatilité des cryptomonnaies classiques (notamment les fortes baisses), en particulier ceux qui sont situés dans des pays qui font face à une forte inflation. Les investisseurs misent également sur les stablecoins à court terme, jusqu'à ce que le marché se stabilise à nouveau.

Qui dit plus stable, dit moins de profits, mais plus de sécurité.‍

Les "retailers" ont presque toujours rejeté le bitcoin pour la même raison. Si les stablecoins font leurs preuves, les commerçants pourraient être tentés, à l'avenir, de les intégrer dans leurs systèmes principaux de paiement.

De leur côté, les exchanges de crypto-monnaies peuvent ajouter de nouvelles paires "crypto vers fiat" et ainsi enregistrer davantage de revenus.

Comme certaines plateformes n'acceptent pas le dollar, particulièrement celles qui sont Asiatiques car les devises sont contrôlées par les banques centrales et qu'il n'y a pas encore d'accord total, les stablecoins sont aujourd'hui un bon moyen de paiement alternatif.

Inconvénients

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Il existe quelques critiques allant à l'encontre des stablecoins. L'une d'elles est qu'ils ne sont pas réellement décentralisés puisqu'ils sont liés à une monnaie fiduciaire. Cela signifie que si le gouvernement ou l'institution financière qui émet la monnaie fiduciaire s'effondre, le stablecoin perdra également sa valeur.

Une autre critique est que les monnaies stables sont sujettes à la même volatilité des cours que les monnaies fiduciaires. Cela signifie que si le rattachement se fait à une monnaie qui est volatile, le stablecoin le sera aussi.

Conclusion : Les stablecoins sont-ils aujourd'hui un investissement sûr en crypto ?

Quel avenir pour les stablecoins ?

Beaucoup de questions se posent, notamment celle de la décentralisation. À première vue, les utilisateurs peuvent faire à n'importe quel moment des échanges avec tous les stablecoins. Pourtant, Tether, la société gérant l'USDT, est en mesure, lorsqu'elle le souhaite, de geler certaines adresses, et donc de saisir des fonds ou du moins d'empêcher certaines personnes d'effectuer des transactions en USDT. Cela contredit complétement le célèbre paradigme de décentralisation, de flexibilité et de liberté inhérent aux blockchains.

Ensuite, l'aspect réglementaire, en 2022, est au centre de l'attention et entre au cœur du débat. L'Union européenne, la Réserve fédérale américaine, ainsi que de nombreux législateurs nationaux et supranationaux se penchent et discutent de ces fameuses monnaies stables. Leur sort fait l'objet de plusieurs délibérations. Certaines organisations pointent du doigt les stablecoins en déclarant que selon eux, ces monnaies stables favorisent le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme. Ils sont de ce fait encore légèrement sur la retenue quant à leur adoption totale.

On entend souvent certaines rumeurs disant que les institutions gouvernementales et supranationales veulent interdire les stablecoins afin de faciliter l'établissement de monnaies numériques de banques centrales. Affaire à suivre !

Quoi qu'il en soit, les stablecoins sont certainement des crypto-monnaies utiles, malgré l'ambiguïté qui entoure leur avenir. Il ne fait aucun doute que de biens meilleurs stablecoins que ceux qui existent aujourd'hui feront leur apparition à l'avenir. Tant que les stablecoins seront totalement liés au dollar américain et à d'autres actifs financiers traditionnels, il sera très difficile pour le secteur des crypto-monnaies de se détacher et de devenir véritablement indépendant.‍

On verra bien ce qui va se passer !

Finalement, quel est le meilleur stablecoin ?

C'est une question à laquelle il est difficile de répondre, car il existe de nombreux types de monnaies stables, chacune ayant ses propres avantages et inconvénients. Parmi les facteurs indispensables à prendre en compte lors du choix d'un stablecoin, citons : la stabilité, le prix, la liquidité et le fait que la monnaie soit ou non soutenue par une réserve. Ces éléments de vérification vous éviteront de tomber sur un mauvais stablecoin !

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